2026-03-06
2月下旬から3月上旬にかけて、中東の地政学的な紛争が急激に激化し、世界の一次産品市場に直接影響を及ぼし、石油と非鉄金属の価格が大幅に変動した。さらに、インドネシアのニッケル鉱石政策は相反するシグナルを送った。同国のエネルギー省は、2026年のニッケル生産目標量を2億900万トンに設定したが、これはすでに承認されている割当量よりも20％近く少ない。しかし、インドネシア鉱業協会は、7月にRKAB文書の改訂が計画されており、その結果、製錬業者のニーズを満たすために割当量が30％増加する可能性があると述べた。政策期待の不確実性が市場の大きな変動を引き起こしています。
休暇期間後、無錫市場における 304 グレードの冷間圧延ステンレス鋼のスポット相場は全般的に上昇しました。この成長は、投資家がディフェンシブ資産にシフトしていることと、コスト面からのサポートの増加に関連するセンチメントの組み合わせによって促進されました。中東における紛争の激化は、世界のエネルギー供給と海上輸送の安全に直接影響を及ぼします。ホルムズ海峡を通過する輸送のリスクが増大し、世界のサプライチェーンに混乱が生じる可能性についての懸念が高まっている。同時に、中東ではインフラプロジェクトに対する政府調達が増加しており、ステンレス鋼の需要の増加につながっています。また、地域諸国では石油経済への依存度を低減するため、石油化学産業や海水淡水化事業等の産業の育成が積極的に行われており、耐食ステンレス鋼管の需要は堅調に推移しています。アジアとヨーロッパを繋ぐユニークな地理的位置と地域貿易協定の支援のおかげで、中国のステンレス鋼メーカーは一帯一路加盟国での新市場を積極的に開拓している。過去 2 年間で、中東市場への中国のステンレス鋼の輸出は大幅に増加しました。
ホルムズ海峡は戦略的に重要な位置を占めています。ペルシャ湾の主要な輸送ルートであるだけでなく、サウジアラビア、UAE、イラク、クウェート、その他の地域諸国への中国製ステンレス鋼の供給の主要な輸送拠点でもあります。両岸の輸送が制限されれば輸出ルートが寸断され、輸送コストの上昇や海外市場での中国製品の競争力の低下につながる可能性がある。インドネシアの政策による継続的な影響は、主にステンレス鋼の生産コストに反映されています。インドネシア・エネルギー鉱物資源省が提案した2026年のニッケル鉱石生産目標は2億900万トンで、市場の幅広い関心を呼んでいる。この数字は単なる指標的な推定値であり、すでに承認されている2億6000万～2億7000万トンのRKAB割当量の達成には影響しないが、市場の敏感さが高まる状況では、供給不足の予想が高まっている。目標生産量と既に承認された割当量との間に差異があるため、インドネシアニッケル鉱山協会は、更新されたRKABが2026年7月に承認され、ニッケル採掘割当量が30%増加する可能性があると予測しています。短期的には、割当枠拡大への期待は市場に心理的に悪影響を及ぼします。しかし、長期的には、度重なる政策変更は供給逼迫の期待を高めるだけであり、市場に持続可能な価格支持を生み出します。
全体として、ステンレス鋼市場を牽引する主な要因は依然としてコスト上昇と休暇後の需要回復です。コスト面では、物議を醸しているインドネシアのニッケル鉱石政策が長期的な供給制約の予想を煽り続けているため、コスト下支え要因は依然として重要である。さらに、最近の米国とイランの紛争の激化により、輸送コストとエネルギーコストが上昇し、クロム鉱石を含む原材料の輸入コストがさらに上昇しています。その結果、ステンレス鋼生産の基本コストは上昇し続ける可能性があります。中長期的には、製鉄所の生産率、在庫削減の動向、地政学的状況のさらなる展開に特別な注意を払う必要があります。
